半岛体育官网(中国)有限公司官网

2016年10月，国内钢市“银10”成色十足，钢价再度大幅度下跌，直扑4月下旬高点行情。此次涨势一方面主要是原料“双焦”在供给侧改革的背景下上涨，推展钢价下跌;另一方面则是钢厂在生产成本增加后，为确保利润而人为顺势下调钢材出厂价;最后则是期货市场接连下行，承托钢价涨势。

截至10月31日，做生意社钢铁指数为737点，较周期内最高点1053点(2013-02-21)上升了30.01%，较2015年12月20日最低点493点下跌了49.49%。(录：周期指2011-12-01至今)，月涨幅在6.04%，同比涨37.24%。

且据做生意社10月中国大宗商品供需指数(BCI)表明为0.57，皆涨幅为3.83%，体现10月制造业经济较9月呈圆形扩展状态，经济有下跌。由此可见，10月钢价在经济转好的行情下，迎合市场涨势;再行融合钢煤去生产能力的政策环境，其涨势亦不会沿袭至11月。不过由于钢市淡季到来，虽然市场需求渐渐上升，但是供应削减的预期则在渐渐强化。

因此预计未来钢市不会经常出现产业链分化行情，即原料价格波动或早且快得多成材，成材而之后维持高位。上游：产业链整体下行 铁矿价阶梯下跌2016年10月国内进口矿市场“阶梯下跌”，价格刷新下半年新纪录水平且低过3月高点，直扑4月。

主要是由于“钢厂市场需求嗣后大位”和“期现同步下跌”的结果。据做生意社价格数据监测表明，截至10月31日，澳洲62%PB粉港口均价在496.67元/吨，较月初小涨8.71%，同比涨势27.90%。

从钢厂市场需求上看，9月钢厂周平均值高炉开工率在79.01%，较9月小幅上升1.27%;周平均值生产能力利用率在84.70%，亦较9月叛1.82%;且钢厂进口矿平均值总库存为23.14万吨，亦较9月叛1.97万吨;平均值总天数为21.50天，较9月叛2天;因此在矿价大涨的背景下，钢厂的订购市场需求降幅较较少，也从侧面表明钢厂生产平稳，进而承托进口矿价之后下跌。另一方面从做生意社期现图上看，主力合约结算价在10月大幅度下跌22.28%，是现货涨势的2.5倍;且主力倒数合约早已年内第三次迫近历史新纪录价格，促成现货商跟涨意愿较强，并下调矿价。因此下游市场需求的平稳确保了市场成交价，期货价格的大上涨表明了市场看多心态，所以10月矿价一路上行。不过，从港口库存上看，10月港口矿石库存周平均值为10637万吨，较9月大幅度下降276万吨;所以库存的持续回落，给当前的矿价水平带给了新的压力。

另外10月矿石周平均值到港量为2167万吨左右，较9月大幅度上升130万吨;所以未来几周的矿石到港量不会持续减少，亦不会拖垮矿价涨势。因此预计11月矿价不应“再行上涨后跌到”，整体波动上行。预计最高价510元/吨，最低价450元/吨。钢市：成本上升 产量削减 库存上升 钢价一上涨再行上涨2016年10月，在原料价格大幅度下跌的推展下，以及产量削减和库存的持续上升下，国内钢价全线下跌。

据做生意社价格监测，2016年10月大宗商品价格涨跌榜中钢铁板块商品共20种全部下跌，低于涨幅为彩涂板产品2.25%，涨幅5%以上的商品共11种，占该板块被监测商品数的55%;涨幅前3的商品分别为硅铁(13.82%)、无缝管(11.83%)、不锈钢板(10.91%)。10月均涨跌幅为6.7%，刷新2年来最低水平。

供应方面：数据表明，截至10月28日全国163家钢厂高炉开工率为78.31%，月环径流量1.25%，并刷新年内第三较低;另据中钢协数据，10月上旬粗钢日均产量在174.29万吨，月环径流量1.6万吨。由此可见，随着原料成本下跌的行情下，钢厂开始渐渐减产，产量削减承托钢价。盈利方面：据做生意社不几乎统计资料，截至10月底，样本钢厂盈利比例在43.55%，早已倒数上升七周，且刷新3月以来的新高。表明钢厂盈利膨胀，未来检修意愿强化，承托钢价。

库存方面：数据表明，10月社会五大钢材周平均值库存量在938.71万吨，且已倒数上升三周并刷新8月中旬以来的新高，月环比增加5.46%;另据中钢协数据表明，10月中旬钢厂库存在1361.38万吨，旬环径流量1.89%，月环径流量4.09%。由此可见，钢厂和社会库存双双增加，市场去库存效果显著;表明了市场贸易量减少，成交价回落，市场需求恶化，性刺激钢价涨势。下游方面：2016年10月钢铁行业PMI为50.7，创近五个月的新纪录，行业景气度回落显著。

从分项指数看，生产指数回落0.5个百分点至50.7%，倒数四个月维持在50%的临界点以上;新的订单指数和购置价格指数分别大幅度回落5.4个百分点和11.7个百分点至54.6%和68.3%，皆为近六个月以来的最低;2016年1-9月份，全国房地产开发投资74598亿元，增速比1-8月份提升0.4个百分点;全国接续新的船订单同比快速增长2%;汽车经销分别快速增长13.3%和13.2%。因此，国内汽车、家电行业产销两旺;房地产、基建投资增长速度保持高位;表明了国内钢材市场市场需求比较充沛，抵销了出口上升压力，钢市供需渐渐提高。

综上所述，2016年10月国内钢市基本面利多因素冲刷，再现2013年以来消失的“银十”行情，其中原料价格上涨带给的成本承托和供给侧改革带给的供应削减是10钢价下跌的根本原因。但是，当前钢厂盈利早已开始大幅度膨胀，检修意愿强化，所以一旦原料承托消失，钢价的上升也不会随之而来。不过比起于原料市场，钢铁行业去生产能力和环保力度减，供应的削减预期也是持续的。

因此11月淡季的钢价消息传递不会比较恶化。钢铁分社何杭生指出，10月钢价持续下跌的动力主要来自于原料市场。

而不受原料供应严重不足和低价格影响，全国多数大钢厂月底10月底关闭部分高炉，小钢厂则计划11月期间关闭，另有部分钢厂也有经常出现临时性检修高炉情况。且目前焦炭资源紧绷的局面没能提高，所以钢厂在“无料生产”的环境下，未来两月检修减少在所难免。

另一方面，产线检修减少就意味著原料市场需求削减，那么供需两很弱带给的价格消息传递行情也就随之经常出现。因此，11月钢铁产业链或先分化后齐跌到，即原料价格或首度消息传递，钢价之后下跌，但幅度受限;而后不受淡季效应和原料承托严重不足影响，钢价则开始跌势。

所以11月或是此轮涨势的转折点。预期做生意社钢铁指数最高点在760点，最低点710点。

本文来源：半岛体育官网-www.rofitalia.com